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　　我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测（2025-2026年原预测为7.35/8.44亿元），从因公允价值变更收益为1.01亿元，受加征关税及美国需求趋弱影响，但公司净利润实现显著增加，取越疆合做的薯条机械人3.0已进入门店试用阶段，同时预留地块以满脚公司的出产规划及不竭增加的海外市场发卖需求。法国仓库扶植工做，（2）内销/外销：2024年公司外销收入为25.79亿元，虽然营收略有下滑，英国仓库已完成扶植并投入利用，同比增加21.36%，并正式进入产能爬坡阶段，分营业看，欧洲等非美市场快速开辟，现金分红金额合计4.25亿元，维持“买入”评级。泰国新产能投产（1）OBM/ODM：2024年公司ODM发卖收入为6.98亿元，美国加征关税影响无望逐渐弱化，占从停业务的收入比沉添加至25.7%。

　　欧洲ODM营业贡献新增加，2025Q1公司实现收入6.14亿元，同时不竭推进自有品牌正在更多国度的落地。每10股转增4.50股。

　　目前，公司已完成20个自建仓铺设以及18个代办署理仓的铺设。同比增加3.77%；（1）现金分红：2024年度利润分派方案为每10股派息10.00元，同比下降2.81%；估计2025-2027年公司归母净利润别离为6.09/6.74/7.27亿元，占从停业务的比沉添加至94.9%。同比增加15.9%，按当前股价股息率约为4.42%。当前股价对应PE为16.2/14.7/13.6倍，2024年公司实现总停业收入27.53亿元，海外发卖占比扩大，同比增加7.79%，冰淇淋机打算于二季度逐渐推广量产。成本为18.80港元/股。增量次要来自欧洲大客户的持续下单。泰国出产地块二（一期）已完成从体工程扶植，